全球金融觀察家彭文彬
觀察近期全球金融景氣現象，有人從美國聯準會主管的談話著手分析，根據他們的說法是，四月底五月初的這一波連續且大幅度的調升利率手段(個人在財經界近30年來前所未見，且造成了兩次少見的利率倒掛現象，促使美國和全球金融界也出現一連串的倒閉潮，像是瑞士信貸，美國矽谷銀行，美國第一共和銀行等這些銀行或投資銀行，基本上都是屬於，美國聯準會的長期的信徒，完全配合他的觀察結果以及它們的決定，調整它的操作，例如，在美國長期性的調升利率時，理論上就應該減低長券(10到20年的國債)的部位，增加短券的買賣斷交易，這些倒閉銀行的交易員却在利率倒掛期間，隨著聯準會起舞，用很低的利率買了一大堆長期債券(大部分成交利率約在3%左右)，等到利率倒掛現象恢復正常後(長券成交利率在4.8%~5.20%)，這些金融界專家，才發現在這段期間所建立的部位，出現巨大的未實現虧損，並嚴重影響到它的資金周轉及調度能力，進而倒閉。
此事件告訴了我們，凡事都有變數和特例，替老闆操作如此重大的部位的損益，不能僅僅用一套手法，而且更要時時觀察種種異象，加以分析檢討，才能走得長，走得遠。
美國聯準會在短期內，快速調升利率造成百年來難得一見的”利率倒掛”現象，致使過去人類多半依循的經驗法則不再，國際多家再保險公司拒絕疫情的理賠，失信於國際，國內的大型保險公司損失慘重(不論是產險理賠，或保險公司內的債券投資部門)，估計這兩三年內損失回不來。我個人預期，往後這種光怪離奇的景象，還會陸續發生。
因為，聯準會原來升息的目標，是要打擊通貨膨脹，但是依據公告資料，美國四月份的通膨率(CPI)為年增率8.3%，高於市場的8.1%，仍為近40年來的高點。如剔除波棟較大的能源與食品價格，核心通膨年增率為6.2%，仍高於市場預期的6%。
再來我們同時觀察美國2022年第四季名目的GDP
依據BEA最新數據，為23.3兆美元，年增率6.9兆美元，實質GDP為19.5兆美元，而預期美國2023年第一季實質的GDP年增率，以GDPNOW模型預測為1.1%，均低於前一季的1.6%，台灣今年第一季為負3.2%顯示景氣有衰退跡象。建議本專欄的讀者今年度的股市操作，仍以穩健保守方式，例如以定期定額投資，並選定優良合格的股票經紀人，長期投資為宜，或者，選定前一段期間，由美國一級的公司所發行的企業債(它的年利率當時仍在4.5%~4.8%，現在所發行的債券年利率仍有4.0%以上)。本公司專門協助開發第一手有擔保的，台灣的中小型企業(股本在10億元以下)的企業債為主，希望能幫助台灣的中小企業解決，取得長期資金不易的痛點，並產出一些優質公司債產品，供投資人挑選。六月份的檔期，預計會有二~三檔企業債，五年期有擔保債券，票面利率應該在4.8%~5.2%間，敬請期待。
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